Nhôm

1. Trần năng lực sản xuất trong nước và khó khăn trong việc tiếp tục sản xuất ở nước ngoài đã hình thành những hạn chế-lâu dài: với tư cách là nhà sản xuất nhôm lớn nhất thế giới, ngành nhôm điện phân của Trung Quốc phải chịu sự kiểm soát công suất nghiêm ngặt và không gian dành cho năng lực sản xuất mới bị hạn chế, gây khó khăn cho việc mở rộng nguồn cung hiệu quả. Đồng thời, các thị trường nước ngoài như châu Âu chậm khôi phục sản xuất do giá điện tăng cao, năng lực sản xuất mới của Đông Nam Á cũng không đạt như kỳ vọng. Việc tái cơ cấu dòng chảy thương mại toàn cầu đã làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt trong khu vực. ‌‌
2‌‌. Sự kiện bất khả kháng bất ngờ trực tiếp gây ra đợt tăng giá gần đây: Vào tháng 3 năm 2026, Bahrain Aluminium (ALBA), một nhà sản xuất nhôm sơ cấp quan trọng trên toàn cầu, thông báo rằng họ đã gặp phải tình trạng bất khả kháng và không thể thực hiện hợp đồng cung cấp một cách bình thường. Sự kiện bất ngờ này khiến kỳ vọng về nguồn cung nhôm toàn cầu bị thắt chặt đột ngột, trở thành nguyên nhân trực tiếp khiến giá nhôm ở London tăng hơn 4% hàng ngày vào đầu tháng 3, vượt mức 3375 USD/tấn. ‌‌

1. Năng lượng mới và các ngành công nghiệp mới nổi đã trở thành động lực cốt lõi: nhu cầu về các tòa nhà và thiết bị gia dụng truyền thống vẫn ổn định, trong khi sự phát triển nhanh chóng của các phương tiện sử dụng năng lượng mới, quang điện, lưu trữ năng lượng và cơ sở hạ tầng điện toán AI đã thay đổi hoàn toàn logic tăng trưởng của nhu cầu nhôm. Ví dụ, lượng nhôm được sử dụng trong các phương tiện sử dụng năng lượng mới đã tăng lên đáng kể và nhu cầu về khung quang điện, hộp lưu trữ năng lượng và các bộ phận khác tiếp tục tăng. ‌‌
2‌‌. Xu hướng "thay thế đồng bằng nhôm" đang ngày càng sâu rộng và mở rộng các kịch bản ứng dụng của nó: Trong lĩnh vực dẫn điện và tản nhiệt cao, nhôm đang thay thế đồng trên quy mô lớn, đặc biệt là trong các lĩnh vực như nâng cấp lưới điện và xây dựng trung tâm dữ liệu, điều này càng giải phóng nhu cầu thị trường về nhôm. Morgan Stanley dự đoán rằng nhu cầu nhôm của Trung Quốc sẽ duy trì mức tăng trưởng hàng năm vào năm 2026

1. Chi phí điện và carbon đẩy đường cong chi phí của ngành lên cao: Nhôm điện phân thuộc ngành tiêu thụ nhiều năng lượng và chi phí điện chiếm hơn 30% tổng chi phí. Giá điện toàn cầu tăng đã trực tiếp làm tăng chi phí sản xuất. Đồng thời, việc triển khai Cơ chế điều chỉnh biên giới carbon của EU (CBAM) đã gây thêm áp lực chi phí lên công suất sản xuất phát thải cao, buộc đường cong chi phí chung của ngành dịch chuyển lên trên. ‌‌
2‌‌. Nguồn tài trợ vĩ mô đang đẩy giá lên cao: Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất tăng cao, dẫn đến đồng đô la Mỹ suy yếu và đẩy giá hàng hóa tính bằng đô la Mỹ tăng cao. Đồng thời, nguồn vốn tiếp tục chảy vào lĩnh vực kim loại màu-, kích hoạt lại các đặc tính tài chính của nhôm và cộng hưởng với các yếu tố cơ bản, thúc đẩy sự đột phá về giá.